重拾规模第一!中信信托劲敌环伺!
微信公众号-用益观察 2019-08-06 中信信托




一度丢掉王者之位的中信信托,在去年又重拾信托资产规模老大的宝座。根据最新披露的年报显示,截至2016年年末,中信信托全口径资产管理规模为 1.76 万亿元,同比增长 27%,其中信托资产规模 1.42 万亿元,同比增长 39%。

 

不过对中信信托来说,当下所面临的竞争压力也不小。在去年信托资产规模排名中屈居行业第二的建信信托,其资产规模也高达1.3万亿左右。

 

当然,信托资产规模的优势并不代表盈利上的优势。可以看到的是,在去年净利润规模排名中,中信信托并非行业第一,而是位列平安信托、重庆信托之后。

 

获利密码

 

中信信托是信托公司“百亿俱乐部”的成员之一。事实上,如果将时间拉回到2014年年底,当时中信信托还以100亿元的规模荣膺国内注册资本金最高的信托公司。不过伴随平安信托、重庆信托之后相继增资,这种格局不断被改写。其中,重庆信托的注册资本金最高,为128亿元;平安信托紧随其后,达到120亿元。去年,中信信托又被昆仑信托超越。

 

除了注册资本金被超越,中信信托在信托资产规模方面也面临信托同业的挑战。这当中,尤以建信信托最为典型。2015年,建信信托曾超越中信信托登上行业第一的宝座。年报显示,截至2015年年末,建信信托的信托资产规模超过1.09万亿元。而中信信托当时则为1.02万亿元。

 

尽管中信信托在去年又重新登顶,但与建信信托的信托资产规模相比,优势并不明显。此外,其他“银行系”信托近年来发展也十分迅猛。截至去年年末,兴业信托、上海信托的信托资产规模分别以0.9万亿元、0.8万亿元,位列行业第3、第4。而在未来,这种挑战不容忽视。

 

作为国内目前注册资本金最高的信托公司,重庆信托去年信托资产规模只有1726.9亿元,但该公司的合并净利润则高达36.3亿元。注册资本金排名第二的平安信托,其去年信托资产规模为6772.2亿元,公司合并净利润为64.6亿元。而即使不考虑控股子公司,平安信托净利润也接近38亿元。相比之下,中信信托的净利润规模则明显要低。去年年报显示,信托资产规模突破1.4万亿的中信信托,其合并净利润只有31.2亿元。

 

就收入结构来看,在合并报表口径之下,重庆信托去年信托手续费收入占比55.10%,而投资收益是其第二大收入来源,占比37.16%。平安信托方面,其去年包括信托手续费收入等在内的手续费及佣金收入占比只有39.27%,投资收益占比为16.96%,商品销售收入占比15.31%,利息收入占比12.03% 。至于中信信托,其信托手续费收入占比70.53%,投资收益占比7.27%,利息收入占比则超过了20%。显然,中信信托对信托手续费收入依赖度最高。

 

业务定位

 

根据2016年年报披露,中信信托的业务包括三大板块:信托业务、固有业务、通过专业子公司开展的资产管理业务。以信托业务为例,其大致可以分为投资银行、资产管理、财富管理、服务信托等四类。数据显示,2016年,中信信托信托业务实现大规模增长,新增信托项目1280 个,新增信托项目规模7866.41亿元。

 

可以看到的是,近年来不少信托公司均通过子公司拓展相关业务。在这方面,中信信托也有布局。2016年年报显示,中信信托通过中信聚信(北京)资本管理有限公司、信诚基金管理有限公司、中信信诚资产管理有限公司、中信信惠国际资本有限公司等专业子公司,采用有限合伙、股权投资基金等形式开展资产管理业务。截至去年年末,此类业务规模共 3345 亿元,投向涵盖房地产、基础设施、医疗养老、影视文化等领域。

 

“大资管时代使得券商、基金子公司、保险公司等资管机构业务范围不断扩大,各金融机构纷纷开展类信托业务,同质化竞争日益加剧。”中信信托称。而按照目前的定位,中信信托致力于成为综合金融解决方案的提供商和多种金融功能的集成者,以差异化竞争、持续性创新为特色,打造国内领先、综合优势明显、国际化、资源整合型资产管理集团。

 

相比中信信托,背靠中国平安的平安信托过去一年动作不断。去年,该公司高管发生大面积调整。按照目前的业务定位,平安信托以“财富+基金”作为发展新模式,围绕“财富管理、资产管理和私募投行”三个核心业务展开。具体而言,未来要完善深化个人财富管理业务,打造国内领先的 O2O财富管理平台;大力发展机构资产管理业务和同业信托,不断提升综合金融服务能力,满足机构投资者的差异化业务需求;积极发展私募投行与股权投资业务。比如,地产投资侧重调结构、做转型、控风险;基建投资业务环绕国家“一路一带”战略展开;PE则抓住新经济投资机会成为有使命的资本;探索做大金融市场标品信托;环绕区域经济发展的差异性,深耕并满足区域优势行业经济的全方位金融服务等。

 

至于重庆信托的战略规划,该公司称其立足重庆,紧跟“一带一路”、长江经济带建设、京津冀协同发展和成渝城市群发展规划等国家重大战略部署,以基础设施建设和金融投资为核心,大力发展信托主业,不断探索前沿业务。力争公司规模,管理水平、盈利能力不断迈向新的高度。

 

而作为银行系信托的典型代表,建信信托称要全面落实建设银行综合性、多功能、集约化经营的战略方针,深化母子公司战略协同,打造成为具有信托优势的综合金融解决方案提供商。例如,在持续发展重要传统业务的同时,建信信托将以国企改革为抓手,以混合所有制为契机,大力推动业务转型;加大渠道代销、机构直销力度,探索开拓电子销售渠道,有效建立立体化、全方位的产品销售体系;主动适应国家经济“走出去”战略,大力开拓海外市场,培养全球金融服务能力等等。


来源:新金融观察

作者:韩启



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